Olá BPM, confesso que ainda não li o livro "Investidor Inteligente". mas não acredito que somente os números são suficientes para determinar se uma ação está "barata" ou não.

Um fator relevante que não entrou nessa conta é a governança corporativa, por exemplo, você investiria na JBS se ela estivesse dentro dos 7 fatores elencados pelo Graham? Você investiria na Braskem (Controlada pela Odebrecht) se a planilha do Graham indicasse compra?

O risco político é muito grande em algumas empresas e o investidor estrageiro analisa o risco x retorno colocando o fator corrupção na conta. A postagem https://blogdoportinho.wordpress.com/2017/05/19/temer-fica-para-a-economia-melhorar-voces-entenderam-tudo-errado/ apresenta esse ponto de vista.

Grande abraço.

Grande BPM

O cenário que Graham desenvolveu suas métricas:
a) Em relação a população total, poucos americanos detinham condições financeiras de acesso à bolsa. Custos altíssimos de transação.
b) Informações demoravam para chegar.
c) Os meios de informação sobre as empresas eram escassos. Apesar de serem públicos, os métodos de obtenção eram penosos, principalmente para que não estava no círculo urbano da CA, NY e MA.

Aplicar Graham no Brasil é desafiador. Este país representa só 3% do PIB global. Seu mercado de ações é apenas 1% do mercado mundial. Só nos EUA temos 50% do mercado de ações. Companhias lucrativas com 25, 50, 75, 100, 150 anos? Nos EUA você encontra. Difícil aplicar a teoria como um todo na America Latina.

No entanto, assim como grandes obras literárias, a essência de Graham é intertemporal e universal. Um mestre para vários investidores.

Abs amigo!

Salve, Buscando o Primeiro Milhão! CGRA4 enquadra-se nos 7 pontos propostos por Graham.

Abraços!

O que é P/E e P/B?

Olá buscando primeiro milhão: Vamos por partes

Você esta aplicando conceitos graham de forma errônea , deve ignorar algumas questões que não se aplicam ao Brasil , lembrando que na arte do valuation não existe metodologia fixa.

A maior lição de Graham não se encontra nos conceitos que você explicou neste artigo.

Uma das principais lições de Graham podem ser aplicadas a qualquer mercado " Se chama margem de segurança" o tal de comprar uma nota de 100 por 50.

http://mestredosdividendos.blogspot.com.br/2017/04/o-conceito-de-margem-de-seguranca.html

Isso aqui funciona em qualquer mercado:

O que você esta explanando no artigo são apenas rudimentos de valuation a qual metade da blogosfera amadora pensa ser uma formulinha fixa.

Posso lhe adiantar para esquecer algumas formulinhas prontas, isso não existe no valution.

Cada empresa precisa ser avaliada de acordo com mercado de atuação, posição de caixa , dívidas, market share etc.

Um dos erros que mais tenho observo na blogosfera: Usar poucos filtros para se avaliar empresas.


Como funciona valuation de verdade:

Analisa quantitativa:
Diz respeito aos indicadores contábeis da empresa que podem ser medido por meio de indicadores quantitativos.

PV, PL , DFC, P/EBIT, Enterprise Value etc

Para cada empresa um indicador pode ser descartado em detrimento de outro, dai nasce o ditado que valution é arte.

Não se analisa uma empresa de petróleo como um banco etc, para cada empresa é preciso aprender uma gama de indicadores quantitativos que dizem respeito aquele negocio.

Por exemplo: Incorporação
Estoques, m2, vso, land bank, market share, índice de desemprego, linha de crédito, taxa de juros etc


Na segunda parte do valution entramos nos indicadores Qualitativos.

Governança, Gestão,Proteção jurídica,barreira de entrada, oligopólio natural etc

Na ultima parte do valuation entramos na questão macro

Taxa de livre de risco vs investimento em renda variável, déficits das contas públicas etc

Na ultima parte também se deve usar Fluxo de caixa descontado para medir atratividade do investimento em relação a taxa livre de risco, convém aplicar uma taxa de desconto, quanto mais arriscada for a empresa maior é a taxa desconto pedida.


Como se opera no Brasil? Aqui você tem de se focar em empresas defensivas ou de dividendos.

Bancos, elétricas e consumo não cíclico.

Empresas cíclicas que dependem da melhora da economia compre apenas no fundo do poço, quando nossa bolsa estiver em alta deve comprar empresas defensivas.


Pode vender parte destas empresas quando surgir boa oportunidades na cíclicas ou constituir caixa em renda fixa para comprar cíclicas no ciclo de baixa.

As empresas não cíclicas por se situarem na prestação de serviços essenciais possuem boa previsibilidade nas receitas, sendo assim quando a bolsa cai estas empresas tendem cair muito menos do que as empresas dependentes de consumo. Quase ninguém vai deixar de pagar conta de luz ir ao supermercado e usar serviços bancários, mesmo nosso país estando em crise severa.

No Brasil para carteira sobreviver ao longo do tempo é necessário possuir uma boa parcela em empresas defensivas.

Resumo esqueça as formulinhas prontas: Valuation é uma junção de varias formulas que lhe dão prognostico da empresa em relação ao setor de atuação.

O principal conceitos de graham que podem ser aplicado em valuation - formula de valor intrínseco
- margem de segurança.
Este conceitos podem ser aplicado em qualquer mercado do planeta.


Boa sorte em sua jornada.

BPM, olá colega. Tudo bem?
O próprio Graham disse no final de sua vida que as técnicas que utilizava na década de 30 já não poderiam ser aplicadas facilmente na década de 70. Ele, foi uma época onde a HME (hipótese dos mercados eficientes) estava ganhando força, chegou mesmo a dizer que seria cada vez mais difícil achar ações subavaliadas. Muito provavelmente, se vivo fosse, ele estaria, assim como Buffett, indicando para a esmagadora maioria o investimento passivo em índices, contentar-se com o retorno do mercado.
Portanto, a leitura da obra-prima dele security analysis da década de 30, bem como o livro dele mais conhecido da década de 60, devem ser lidos para aumentarmos nosso conhecimento, saber que investimentos podem ter valuations diferentes, ou seja, pode ser um guia, mas os critérios em si é de difícil aplicação nos dias de hoje.
Um abraço

Benjamin Graham criou o investimento em valor, comprar uma empresa de qualidade abaixo do seu valor intrínseco, com uma margem de segurança, esse principio podemos aplicar hoje.
Cada investidor deve fazer suas analises e criar os seus próprios critérios de qualidade e preço.

Benjamin Graham assim como outras grandes investidor me mostraram o grande mundo do investimento em valor, me fez criar um blog para partilhar o que eu aprendi e a minha visão.

Otimo Post, excelente artigo.

Nomes como Benjamin Graham , Warrem Buffet, e Luiz Barsi me inspiraram a criar um blog onde escrevo sobre ações se poderem passar por la para ler fico muito agradecido.

Abraço e bons investimentos